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发布时间：2025-04-05 07:10:15编辑：十成九稳网浏览（16）

2，十四五期间煤价有望更稳定。

同时，一批新产能即将集中投产。部分焦企放缓了出货节奏，加上受雨季影响，局部地区运输受限，钢厂焦炭到货量下降，焦炭库存持续下降。



三是焦企和钢企围绕焦炭提价的博弈。四是焦炭进出口的变化。根据国家统计局的数据，2020年上半年，我国焦炭产量为22868.6万吨，同比下降2.5%，较第一季度降幅收窄1.6个百分点。近期，业内人士仍有看涨预期，加上西南地区焦企库存偏紧，对西南地区冶金焦市场价格有一定拉动作用。随着焦炭市场价格上涨，焦企效益有所改善，生产积极性普遍提高，加上一些焦企焦炭库存偏低，甚至无库存，增产意愿较强。

而其他地区一些焦炭生产厂家已无盈利，甚至出现亏损。到8月中旬，100家独立焦企焦炭库存下降4万吨，为22.6万吨，其中，华北地区降幅明显。近期港口库存持续攀升但依然低于去年同期水平，截至8月13日当周，北方四港(秦皇岛、曹妃甸、黄骅港、京唐港)煤炭库存1380万吨，环比增加60万吨，增幅4.5%，同比下降284.7万吨，降幅17%，港口库存压力并不大，随着后期需求回升，电厂补库，港口库存预计会呈现季节性回落。

今年全年专项债发行规模是3.75万亿，上半年已经发行2.23万亿，下半年剩余额度1.52万亿，财政部要求在10月底前全部发行，那么8-10月份月均发行规模为5062万元，明显高于上半年发行力度。(二)水电替代边际转弱今年进入三季度后全国大范围迎来持续降雨天气，南方经历了超长梅雨季，降雨量创出历史高位水平，近期降雨北移，北方地区连续降雨降温。今年国家对于煤炭进口政策大概率依然实行平控政策，如果按照2017年全年进口规模来平控的话，8-12月剩余额度仅为7084.6万吨，单月仅为1416.92万吨，如果按照2019年全年进口规模平控的话，8-12月剩余额度为9958万吨，单月为1992万吨。后期来看，进入9月后，雨季和高温天气消退，配合积极宽松的宏观经济政策，将支撑第二产业维持较高增速。

三、库存整体压力不大从库存来看，整体库存压力不大。9月中下旬之后电厂补库周期将会逐渐启动，将对动力煤价格形成底部支撑。



一、供应端持续收紧概率大从国内主产区产量来看，内蒙古由于倒查20年的政策力度很大，极大抑制了超产煤，表外供应明显收缩;陕西地区近期传出明盘全部关停的消息，但实际情况应该是陕西主产区一直在整治露天矿，但并没有一刀切，该消息的实际影响较为有限，但今年陕西地区的煤管票政策显著抑制了超产和黑煤供应。从电厂库存来看，近期伴随南方高温天气来临，电厂日耗快速攀高，全国重点电厂库存自高位回落，截至8月4日，全国重点电厂库存8598万吨，环比下降324万吨，同比基本持平后期来看，进入9月后，雨季和高温天气消退，配合积极宽松的宏观经济政策，将支撑第二产业维持较高增速。从进口情况来看，根据海关总署数据，今年1-7月煤炭累计进口量已经达到2亿吨，同比增速6.8%;主要是前4个月进口明显放量，前4个月累计进口量同比增速26.9%，5月份开始进口明显受到政策抑制，进口量从高位回落。

(二)水电替代边际转弱今年进入三季度后全国大范围迎来持续降雨天气，南方经历了超长梅雨季，降雨量创出历史高位水平，近期降雨北移，北方地区连续降雨降温。进入9月份，动力煤消费有望淡季不淡，水电替代边际转弱，火电占比会回升，同时在宏观政策支持下，大规模专项债的投放将支撑新基建、新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设，从而带动全社会用电量走高，今年的金九银十的旺季需求大概率表现强劲。无论按照哪年进口量来平控，今年后期进口量都将大幅回落。从数据来看，今年7月火电发电量同比下降0.7%，水电发电量同比增长6.1%，预计8月份依然是水电强于火电的局面。

从煤炭运销协会数据来看，今年1-7月原煤累计产量21.2亿吨，同比下降0.1%，7月原煤产量进一步下降，单月产量为3.2亿吨，同比下降3.7%，环比下降4.9%。进入9月后降水将迎来季节性回落，水电占比将会边际转弱，但依然会好于往年同期。



然而现货价格并不给力，秦皇岛5500卡动力煤价格维持弱势，基差仍处于负值区域。9月中下旬之后电厂补库周期将会逐渐启动，将对动力煤价格形成底部支撑。

可以预计，后期第二产业用电量的同比增速将会较为强劲。近期动力煤市场可谓风波不断，内蒙古倒查20年继续抑制内蒙煤供应，陕西明盘关闭风声再起;需求端南方雨季过去高温天气来袭拉高日耗，工业复工赶工预期强烈，供需格局有收紧预期提振动力煤期货价格再上一城，徘徊于570点附近。四、后市展望近期动力煤期货在供应持续偏紧及电厂高日耗和强需求预期支撑下偏强运行，弱现实强预期下弱势基差限制了动力煤短期继续冲高的空间，高位震荡为主，基差修复或主要通过09合约价格下行来修复。二、需求端强势有支撑(一)第二产业用电有望扭转弱势今年1-7月全社会用电量累计4.04亿千瓦时，同比下降0.7%，其中第二产业用电量同比下降2.2%，城乡居民用电量同比增长8%;7月份全社会用电量6824亿千瓦时，同比增长2.3%，其中，城乡居民用电量做出主要贡献，同比增长13.8%，第二产业用电量同比下降0.7%。从电厂库存来看，近期伴随南方高温天气来临，电厂日耗快速攀高，全国重点电厂库存自高位回落，截至8月4日，全国重点电厂库存8598万吨，环比下降324万吨，同比基本持平。1-7月第二产业用电量持续低迷主要由于年初疫情影响，全国经济生产活动停滞1个多月后启动较晚。

除基建大发力外，今年9、10月份的房地产市场也将保持较强韧性，虽然国家坚持房住不炒的主基调没有改变，但上半年由于经济活动停滞带来的下半年的赶工需求依然强劲。今年煤炭产量下降的主要原因在于政策层面的管控，目前来看，无论内蒙或者陕西地区的管控力度都不会放松，所以后期煤炭产量依然难以放量，维持平稳略降的趋势。

在全社会用电量中第二产业用电量占比最大，超过65%，将直接决定全社会用电量的变化。近期港口库存持续攀升但依然低于去年同期水平，截至8月13日当周，北方四港(秦皇岛、曹妃甸、黄骅港、京唐港)煤炭库存1380万吨，环比增加60万吨，增幅4.5%，同比下降284.7万吨，降幅17%，港口库存压力并不大，随着后期需求回升，电厂补库，港口库存预计会呈现季节性回落。

三、库存整体压力不大从库存来看，整体库存压力不大。大规模的专项债投放将明显支撑新基建、新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设，从而带动第二产业用电量回升。

今年国家对于煤炭进口政策大概率依然实行平控政策，如果按照2017年全年进口规模来平控的话，8-12月剩余额度仅为7084.6万吨，单月仅为1416.92万吨，如果按照2019年全年进口规模平控的话，8-12月剩余额度为9958万吨，单月为1992万吨。在扩大内循环的政策主导下，尽管近期货币政策有边际收紧，但宽松的信贷环境不会改变。一、供应端持续收紧概率大从国内主产区产量来看，内蒙古由于倒查20年的政策力度很大，极大抑制了超产煤，表外供应明显收缩;陕西地区近期传出明盘全部关停的消息，但实际情况应该是陕西主产区一直在整治露天矿，但并没有一刀切，该消息的实际影响较为有限，但今年陕西地区的煤管票政策显著抑制了超产和黑煤供应。整体看7、8月份高温天气不及往年，降雨量明显增多，水电对火电的替代非常明显。

所以在煤矿被严查、进口煤被严控的情况下，动力煤价格波动主要取决于消费，向上空间取决于消费强度，而下方有电厂补库支撑，向下波动幅度将较为有限。从交易机会来讲，可以关注2011、2101合约逢低做多的机会。

今年全年专项债发行规模是3.75万亿，上半年已经发行2.23万亿，下半年剩余额度1.52万亿，财政部要求在10月底前全部发行，那么8-10月份月均发行规模为5062万元，明显高于上半年发行力度据榆林煤炭交易中心了解，近期少部分大矿由于前期涨价幅度较大，许多客户停止拉运，导致销售下滑，所以对私下将煤价调整到了客户可接受的范围。

狼窝渠今天检查，煤矿不生产了;据榆林煤炭交易中心了解，受环保检查影响，神木多家煤矿都开始接受环保检查，部分煤矿生产销售受到影响。现在煤矿都不想让煤价下降，即使下降也不会对外公布，只是内部调整。

今年年初受疫情影响，神朔铁路煤炭运输欠量最高达到649万吨。榆林一煤厂负责人称，后期煤价上涨恐怕乏力。因上级领导检查煤矿，故8月26日下午5点至8月28日中午12点停止销售，具体销售时间另行通知，希望大家谅解!天瑞煤业2020年8月26日。包神铁路神朔公司年累计运量16973.6万吨 81天完成补欠649万吨截至8月21日，国家能源集团包神铁路神朔公司年累计完成运量16973.6万吨，超年进度计划6.1万吨，81天完成649万吨补欠任务。

虽然煤价持续上涨，性价比较高的煤矿拉煤车较多，但整体市场并不火热。现在神木部分煤矿价格仍在小幅上涨中。

自五月份以来，特别是六至八月份，煤炭市场整体呈现产销两旺的良好态势，该公司紧抓有利时机，迅速调整运输方案，积极发挥重组整合优势，优化运行组织，制定多项措施提升装车效率及分界口列车交接对数;通过加大万吨列车编组及列车直通列数，将大柳塔分界口运输能力由102对提升至110对;在满图运行的情况下，为缓解神池南站接发车压力，克服车站到发线有效不足的困难，利用贺职车站站内股道与货物线，采用2+2机车牵引模式编组C64万吨列车，将贺职站组合万吨由日均5列提升到12列，有效减少普通小列进入神池南站比例，发挥了运输潜能，提升了神池南口的运力，将神池南口交重列数提高到210列以上，并取得日交重216列的历史最好成绩因上级领导检查煤矿，故8月26日下午5点至8月28日中午12点停止销售，具体销售时间另行通知，希望大家谅解!天瑞煤业2020年8月26日。

据榆林煤炭交易中心了解，近期少部分大矿由于前期涨价幅度较大，许多客户停止拉运，导致销售下滑，所以对私下将煤价调整到了客户可接受的范围。狼窝渠今天检查，煤矿不生产了;据榆林煤炭交易中心了解，受环保检查影响，神木多家煤矿都开始接受环保检查，部分煤矿生产销售受到影响。